Cách tính giá trị công ty

Nhắc đến những tư tưởng mơ hồ vào giới đầu tư, quan trọng ko kể tới có mang “quý giá doanh nghiệp”. Làm sao để gán quý hiếm cho doanh nghiệp Khi cơ mà nó là tập đúng theo của muôn vàn thành cấu hữu hình và vô hình? Dẫu rất là khó khăn để lấy ra một mức định giá đúng mực, và thực tiễn là chẳng ai biết chũm như thế nào new là đúng mực, tuy vậy vấn đề khẳng định giá tốt trị cửa hàng là bước chủ yếu vào quá trình đầu tư chi tiêu. Các mặt dựa vào giá trị công ty và lượng tiền chi tiêu để xác định cổ phần của bản thân mình trong cửa hàng cùng mức định giá mới; rồi lại phụ thuộc CP để xác định phần đông thứ đặc biệt quan trọng khác ví như nấc cổ tức, quyền biểu quyết,...

Bạn đang xem: Cách tính giá trị công ty


Có không ít phương pháp được giới thiệu nhằm xác định một giải pháp tương đối cực hiếm của chúng ta. Và bạn nên xem xét rằng, mỗi phương thức có thể tạo ra mức giá khác nhau, nên việc làm rõ từng phương thức định giá sẽ giúp đỡ các bạn đảm bảo giá tốt trị chủ thể mình trước những công ty chi tiêu (để ý rằng các bên đầu tư đã thay hạ giá trị cửa hàng bạn để gia công tăng CP của mình vào công ty).

Dưới đây cortua.com tổng vừa lòng 5 phương thơm pháp thường dùng thường được các quỹ chi tiêu áp dụng.

Lưu ý rằng Việc định vị doanh nghiệp luôn luôn mang tính nhà quan, vị bao hàm vào nó là rất nhiều đánh giá định tính, mặc dù doanh nghiệp có cung cấp các report định lượng thế nào. do vì tính chủ quan điều đó, nên với một vài các loại doanh nghiệp, đặc biệt là startups, những quỹ thường vận dụng những cách thức Review khác biệt để mang ra được con số tương xứng tuyệt nhất rất có thể.

1. PHƯƠNG PHÁP. SO SÁNH (COMPARABLES METHOD)

Đây là cách thức đơn giản dễ dàng nhất: Tìm một chủ thể giống như với đơn vị mà lại bạn đang định giá, rồi lấy quý hiếm công ty đó làm thước đo cho bài toán định vị.

*

Nguồn ảnh: Internet

Có phần lớn tinh tướng giỏi thông số thân các startup tương tự nhau có thể so sánh cùng nhau được, nhỏng MAU (Monthly Active User), Churn rate (tỉ trọng rời vứt của khách hàng), hay MRR (Monthly Recurring Revenue),...

“Startup X có giá trị 4 triệu USD, startup Y được reviews là tương tự như startup X về mô hình và các chỉ số tương quan, vậy đề nghị startup Y cũng khá được định giá 4 triệu USD”

Rõ ràng là phương thức này cũng có rất nhiều hạn chế:

➤ Không có rất nhiều startup thực thụ đủ tương đồng với nhau để có thể được so sánh nhỏng trên

➤ Việc Review dựa vào số không nhiều yếu tố đề nghị không được để đưa ra con số ước chừng đúng chuẩn nhất

Tuy nhiên với rất nhiều nhà đầu tư, đó là bước nền đầu tiên để bọn họ định giá một startup, đặc biệt là rất nhiều startup sinh hoạt quá trình mau chóng chưa có lệch giá.

2. PHƯƠNG PHÁP. BẢNG ĐIỂM (SCORECARD METHOD)

Đây là phiên bạn dạng chi tiết hơn của phương pháp so sánh được reviews ngơi nghỉ bên trên. Pmùi hương pháp này hay được áp dụng vày các công ty chi tiêu thiên thần nhằm định giá một startup với cùng một “startup trung bình” vào cùng ngành với Khu Vực.

*

Nguồn ảnh: Internet

Với phương thức này, VC sẽ liệt kê từ 5-7 tiêu chuẩn Đánh Giá cùng với những trọng số khác nhau, rồi Đánh Giá từng tiêu chuẩn so với những đơn vị trong lĩnh vực, cùng tính tổng lại để ra được Hệ số định giá cuối cùng. Giá trị Pre-money của startup tiếp nối sẽ được tính bằng cách lấy định vị mức độ vừa phải (của “startup trung bình” trong ngành với khu vực) nhân cùng với Hệ số định giá vừa tìm được.

lấy một ví dụ, mang sử cortua.com định vị 1 startup dựa trên 6 yếu ớt tố: Chất lượng Founder/team, Quy tế bào với tiềm năng Thị Trường, Sản phđộ ẩm chất lượng/khác hoàn toàn, Khả năng cạnh tranh trên Thị Phần, Chiến lược marketing/phân phối, Feedback của khách hàng. cortua.com tiếp đến đang đặt Trọng số mang đến từng tiêu chuẩn, so sánh tiêu chí kia của startup với mức mức độ vừa phải của các cửa hàng trong lĩnh vực để ra Tỉ số tương đối, rồi tính ra các Hệ số thành phần cùng tổng cộng lại. Việc đặt trọng số thế nào là tùy thuộc vào cách nhìn Review của từng VC.


Tiêu chí

Trọng số

Tỉ số tương đối

Hệ số

Chất lượng Founder/team

30%

125%

0.375

Quy tế bào và tiềm năng thị trường

20%

150%

0.3

Sản phđộ ẩm hóa học lượng/không giống biệt

20%

110%

0.22

Khả năng tuyên chiến đối đầu và cạnh tranh bên trên thị trường

15%

75%

0.113

Chiến lược marketing/phân phối

10%

75%

0.075

Feedbaông xã của khách hàng hàng

5%

75%

0.038

Tổng

100%

1.12


Các Hệ số thành phần là tích của Tỉ số tương đối của từng tiêu chí (đối với những công ty trong thị trường) nhân cùng với Trọng số của tiêu chuẩn kia. Tổng của các Hệ số thành phầnHệ số định giá của startup kia (là hệ hàng đầu.12 vào bảng trên).

Xem thêm: Xưởng In Lụa Giá Rẻ - Xưởng In Lụa Giá Gốc Tại Hồ Chí Minh

Giả sử mức độ vừa phải những startup trong thuộc thị phần và cùng tiến trình có mức giá trung bình là 5 triệu USD, thì cực hiếm Pre-money của startup đó vào ví dụ này là 5.6 triệu USD (bởi 5 triệu USD nhân hệ số 1.12).

3. PHƯƠNG PHÁPhường ĐẦU TƯ MẠO HIỂM (VENTURE CAPITAL METHOD)

Mỗi Khi offer đầu tư thay đổi rước cổ phần, các bên đầu tư hồ hết đề nghị một phương pháp để thu chi phí về (cùng mong mỏi là cả lợi nhuận).

*

Nguồn ảnh: Internet

Anh chị chi tiêu thiên thần cùng VC đều phải sở hữu một phương pháp thu tiền mà người ta có nhu cầu startup trả cho doanh nghiệp, với phương thức đầu tư chi tiêu mạo hiểm là bí quyết định vị đi ngược trường đoản cú giải pháp mà công ty chi tiêu mong thu chi phí về, nhằm ra được định vị với nút CP tương xứng.

Giả sử cortua.com muốn đầu tư chi tiêu vào startup của công ty, với kế hoạch thoái vốn trong 3 năm.

Sau 3 năm, bạn dự đoán thu nhập sau thuế của chính bản thân mình là 2 triệu USD. Để xác định xem startup của bản thân mình hoàn toàn có thể được bán được từng nào (gọi là Terminal Valuation), các bạn sẽ nhân nút thu nhập cá nhân sau thuế kia cùng với bội số doanh thu của bạn (sẽ tiến hành phân tích và lý giải ở phần sau). Trong ví dụ này, cortua.com xác minh bội số lệch giá của startup là 15:

Terminal Value = Thu nhập sau thuế dự đoán x Bội số doanh thu

= 2 triệu USD x 15 = 30 triệu USD

Mỗi nhà chi tiêu đều phải sở hữu một Tỉ lệ hoàn tiền nội bộ (IRR - Internal Rate of Return) mà họ kỳ vọng. Giả sử cortua.com mong muốn IRR đạt 30% mỗi năm, với đồng thời đầu tư chi tiêu $500,000 mang đến startup. khi kia Exit value của cortua.com là khoảng:

Exit value = $500,000 x 1.3^3 ~ $1,100,000

Từ đó ta hoàn toàn có thể tính được CP mà cortua.com mong sở hữu sau 3 năm để rất có thể bỏ túi lượng exit value đề cập bên trên (với Terminal value của người tiêu dùng sau 3 năm là 30 triệu USD)

1,100,000 / 30,000,000 ~ 3.67%

Tuy nhiên, trong vòng 3 năm, startup đó có thể tiến hành các vòng Hotline vốn không giống, khiên CP của cortua.com bị trộn loãng. Vậy đề xuất, nấc cổ phần lúc đầu của cortua.com đã bắt buộc cao hơn nữa 1 chút ít (để bớt dần dần xuống còn 3.67% sau 3 năm). cortua.com trả sử cường độ pha loãng kỳ vọng là 25% - tức cổ phần của cortua.com giảm đi 25% sau 3 năm (số lượng hay sử dụng bởi các VC), vậy nấc cổ phần ban đầu cơ mà cortua.com muốn offer là:

3.67% / (1 - 0.25) ~ 4.89% ~ 5%

Vậy, cortua.com sẽ hy vọng đầu tư $500,000 để thay đổi lấy 5% CP, từ bỏ kia suy ra mức giá Post-money mà lại cortua.com dành cho startup là:

$500,000 / 0.05 = $10,000,000

Suy ra định giá Pre-money của startup là:

$10,000,000 - $500,000 = $9,500,000

4. PHƯƠNG PHÁPhường CHIẾT KHẤU DÒNG TIỀN (DISCOUNTED CASHFLOW METHOD)

Pmùi hương pháp này định vị startup bằng phương pháp dự đoán dòng tài chính sau này của startup đó, rồi khuyến mãi nó về hiện giờ, với mang định rằng định giá hiện giờ của chúng ta bằng tổng giá trị bây chừ (Present Value) của dòng tài chính nhưng chủ thể tạo thành trong những năm tiếp theo sau.

Quy trình tính tân oán của phương pháp này tương đối phức tạp đề xuất cortua.com không trình bày ví dụ vào bài viết này. Các bạn có thể mày mò kỹ rộng vào bài viết NÀY tại EY | Finance Navigator.

5. PHƯƠNG PHÁP BỘI SỐ DOANH THU (REVENUE MULTIPLES)

Phương thơm pháp này thực hiện lên tiếng tương quan thân các đơn vị trong ngành (đã làm được IPO) để lấy ra tiêu chuẩn ước lượng đối chiếu cho các startup.

Các nhà đầu tư chi tiêu bắt đầu bởi việc tìm kiếm những đơn vị vẫn lên sàn cùng với mô hình tương tự nhỏng startup đang định giá. Sau kia, họ có thể tra cứu thấy rất nhiều lên tiếng như:

➤ Giá trị của cá chủ thể đó (Enterprise Value - EV)

➤ Thu nhập của các công ty kia (Earnings)

Các đơn vị đầu tư vẫn thống kê quan hệ vừa đủ giữa thu nhập cá nhân với định giá của không ít chủ thể kia, rồi áp dụng mang lại startup đang rất được xem xét.

Tỉ số thường được áp dụng nhiều nhất là EV / EBITDA - Tỉ số thân Giá trị doanh nghiệp lớn trên Thu nhập trước lãi vay mượn, thuế cùng khấu hao (Earning Before Interest, Taxes và Amortization). Giả sử trung bình, các chủ thể trong thị phần này còn có tỉ số EV/EBITDA là 5x. Và EBITDA của startup là 1 trong triệu USD, thì định giá pre-money của startup sẽ là 5 triệu USD (Pre-money là quý hiếm của doanh nghiệp trước lúc Gọi vốn).

Lưu ý rằng tỉ số EV / EBITDA ko cố định và thắt chặt cơ mà biến động liên tục qua thời gian, phụ thuộc vào vào tình hình kinh doanh vừa phải của những đơn vị trong nghề.